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份额与规模“狂飙” ETF成今年基金业“最亮的星”

  本报记者 王 宁 冷翠华

  今年以来,公募基金市场整体发展趋缓,新基金募集能力偏弱,与之形成鲜明对比的是,ETF(交易型开放式指数基金)的份额和规模一路“狂飙”,新发基金数量同比大增,成为年内基金业“最亮的星”。Wind数据显示,截至11月30日,与年初相比,年内ETF份额增长约35%,总规模增长22%。新发ETF产品129只,同比增长31.6%。

  在指数基金快速发展的同时,也有一些问题引起业内人士冷静思考。比如,产品同质化竞争明显,多数产品未能完成募集目标等。

  年内规模新增近3600亿元

  Wind数据显示,截至11月30日,ETF总份额约1.95万亿份,较今年年初增加逾5000亿份,涨幅达34.6%;ETF总规模约1.97万亿元,较今年年初增加近3600亿元,涨幅约22%。

  多位受访专家表示,今年指数基金大幅扩容,是产品自身优势和投资者认可度持续提升等多重因素共同促成的结果。

  华泰柏瑞基金总经理助理、指数投资部总监柳军对《证券日报》记者表示,一方面是规模效应,头部机构ETF产品规模越高,投资者持有体验可能会越好,尤其是对机构投资者来说,当规模和流动性达到较高水平时,在很大程度上可降低冲击成本;另一方面,经过多年发展,投资者对ETF产品的兴趣不断提升。

  “ETF还具有‘网络效应’和‘聚集效应’,即产品数量越多,可供投资者使用的基础‘模块’越丰富,能够构建的投资组合数量也可以实现几何倍数增长,单一产品的潜在价值也会提升。”柳军说。

  ETF份额和规模猛增,也与部分被动因素有关。例如,某证券资管公司相关负责人表示,近年整个投资市场正趋于复杂,A股投资难度加大,获取超额的阿尔法收益越来越难,在此背景下,被动型指数产品更适合作为配置选择,配置成本也相对较低,因此,ETF备受机构投资者高度关注,规模快速增长。

  Wind数据显示,年内指数基金份额增加最大的行业为信息,有8只基金跟踪;份额增加最大的主题为中证医疗指数,有4只基金跟踪。份额增加最大的指数标的为科创50,年内涨幅达92.27%,有10只基金跟踪。

  值得关注的是,在公募基金发行市场低迷的背景下,ETF基金发行不降反增。数据显示,今年以来新发ETF产品129只,较去年同期增加31只,增幅达31.6%。

  博时基金指数与量化投资部基金经理尹浩对《证券日报》记者表示,ETF通常具有费率低、流动性好等特点,可以实现分散投资、降低个股风险。同时,证监会发布了“活跃资本市场、提振投资者信心”的一揽子政策措施,其中包括“放宽指数基金注册条件,提升指数基金开发效率”,这些积极政策促进了新发基金的增长,也进一步助推投资者通过ETF配置资产。

  天相投顾基金评价中心也对《证券日报》记者表示,ETF产品发行较多,与今年A股行情有较大关系。截至目前,年内主动权益基金大部分未能跑赢沪深300指数,指数型基金表现反而较好,加上ETF费率低等固有优势,更受投资者青睐。

  宽基产品更吸睛

  随着整体规模越来越大,新增基金越来越多,在ETF赛道上,基金类别愈加丰富,债券型、股票型、商品型等ETF产品陆续设立,越来越多产品聚焦细分领域。在多位业内人士看来,从今年ETF的整体发展来看,宽基产品更加吸睛。

  “今年宽基ETF的规模增长相对较多,这缘于政策面和市场情绪面等利多因素推动。”尹浩表示,由于投资者倾向于用ETF在市场底部进行布局,期待在反弹中赚取更高收益,宽基产品成为最佳选择。因此,在市场逐步磨底中,投资者更青睐宽基ETF。

  柳军补充认为,年内A股市场板块风格切换,投资者赚钱难度加大,同时A股市场整体估值处于较低区间,兼具短期交易和中长期配置的价值,不少投资者倾向于通过宽基ETF来获得超额收益。

  天相投顾基金评价中心数据显示,年内科创50ETF和沪深300ETF规模增加额位居前列。该中心表示,一方面缘于政策引导,另一方面,投资者看好科技行业发展,积极布局科创50ETF;而沪深300指数在市场持续下跌后,估值低、配置价值显现,投资者尤其是保险公司等机构投资者年内大量增持。

  基金管理人面临多重挑战

  虽然ETF市场呈现蓬勃发展之势,但对于基金管理人来说,机遇与挑战并存。目前,ETF的同质化竞争以及ETF快速发展对基金公司收入的影响等问题受到业内关注。

  在有可比数据的年内新发ETF产品中,完成募集目标的仅有6只,多数产品并未达成募集目标。在业内人士看来,这主要有四方面原因:一是市场投资机会不明显,交投情绪更加谨慎;二是主题或行业ETF青睐度有所下降,宽基产品更受欢迎;三是同质化竞争加剧,新发基金面临激烈竞争态势;四是新产品宣传方面略显不足。

  在多位受访者看来,ETF的同质化竞争等现象尤其值得关注。天相投顾基金评价中心认为,ETF产品持续增加带来挑战或体现在三个方面:一是产品结构或受影响,截至三季度末,年内主动权益基金产品规模下降而被动指数基金规模上升,投资者或赎回其他产品来申购ETF;二是同质化竞争加剧,成熟品类ETF市场份额将向头部产品集中,竞争力不强的同质化产品或逐步退出市场;三是管理费或下降,ETF管理费率通常远小于主动管理产品,随着ETF规模占比加大,基金公司收入或受较大影响。

  柳军认为,随着ETF市场的竞争格局愈发激烈,公募机构若在ETF领域加快布局,首先需要紧跟市场发展动态,倾听市场需求,敢于投入、创新,开发优质且差异化的产品;同时,要在目前存量产品中挖掘潜力,从整体产品线布局中系统性地优化和完善结构,提升产品竞争力。

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