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拆解茅台年报:进入双千亿时代,目标1731亿,直销占比超45%

专题:聚焦茅台2023年业绩

  茅台的稳健和进取,不仅证明了其自身实力,也为行业的发展带来了信心、鼓舞与笃定。

  4月2日晚间,贵州茅台发布2023年年度报告。报告期内公司实现营业总收入1505.60亿元,同比增长18.04%;营业收入1476.94亿元,同比增长19.01%;利润总额1036.63亿元,同比增长18.20%,净利润747.34亿元,同比增长19.16%。

  公司主要经济指标保持两位数增长,首次达成营收、利润“双千亿”目标,高质量完成年度战略目标。

  从2019年15.10%、2020年10.29%、2021年11.71%、2022年16.53%,再到2023年的18.04%,贵州茅台营收增速创下近5年来新高。依照“营业总收入较上年度增长15%”的全年目标估算,预计2024年贵州茅台营业总收入可达1731亿元。

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  继2023年茅台开启两次股东大会后,时隔4个月年报上线,高质量完成年度战略目标。茅台在行业不确定性增加的背景下,实现逆势增长背后的逻辑,或可从年报中窥见一二。

  █创纪录背后,多项指标两位数增长

  据国家统计局、中国酒业协会数据,2023年全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量449.2万千升,同比下降2.8%;实现销售收入7563亿元,同比增长9.7%;实现利润总额2328亿元,同比增长7.5%。

  在行业调整期,茅台业绩持续增长,关键指标得以稳中有进,再创新高,难得可贵。

  从产品方面来看,结构清晰、覆盖广泛。报告显示,2023年,茅台酒实现营业收入1265.89亿元,同比增长17.39%;系列酒实现营业收入206.3亿元,同比增长29.43%。

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  全球唯一千亿级酒类大单品——贵州茅台酒的地位持续巩固;茅台1935造就“行业奇迹”,上市仅两年,成为营收百亿级大单品;茅台王子酒单品营收超40亿元;汉酱、贵州大曲、赖茅单品营收分别超10亿元,形成了千、百、十亿级大单品格局,产品矩阵构建进一步提升。

  在华创证券看来,除了2023年11月飞天茅台酒上调20%出厂价,陈年、精品、生肖、二十四节气文化等非标产品也不断为茅台的营收增长做出贡献。

  从销售地区来看,国内稳健、国外升温。茅台坚定不移走国际化发展道路,2023年是其国际化战略布局元年,一年多来在海外市场动作频频。从开展茅台偕美世界行走进日本、法国、英国,到全球烈酒T3对话,围绕“标准认同”,聚焦“产品认同”,强化“文化认同”,贵州茅台从“走出去”到“走进去”,创造更加广泛的美价值。

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  渠道收入的变化,更是茅台2023年报中浓墨重彩的一笔。

  从销售渠道来看,传统渠道销售保持稳定,2023年批发渠道实现近800亿元收入。这些数据积极反映了茅台在不同产品线上扩大市场渗透的努力。通过共享资源和协同营销的方式,茅台更加主动地与各个渠道伙伴合作。

  年报显示,公司直销渠道主要包括自营店、团购以及官方自营平台“i茅台”APP。茅台酒和系列酒产品通过股份销售公司旗下的42家直营店以及团购渠道直接向终端客户销售。

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  值得一提的是,i茅台上市两年间,拓展新赛道优势明显,为公司利润做更多增量贡献。2023年,i茅台实现销售收入223.74亿元,比2022年增加了104.91亿元,增幅达到88.29%。

  截至目前,i茅台用户已经超过6500万,近期日活用户达到700万,成为现象级数字营销平台,彰显茅台在消费市场上的强大势能。

  2023年茅台直销渠道收入再创新高,少不了“i茅台”助一臂之力,进一步提升增量市场。

  “i茅台”官方数字营销平台正在以茅台文化的传播者、产品到商品全链条的链接者、数字化营销的践行者、渠道的协同者这四个身份,潜移默化地影响着茅台。

  在白酒行业调整期,贵州茅台积极拓展市场,开展新一轮科技革命和产业变革,对行业、企业极具参考价值。

  在超千亿的体量上继续加速,殊为不易。茅台让业界看到白酒行业穿越周期的潜力,勇于突破困境的毅力、科技创新力。

  产量支撑未来发展。据了解,茅台酒“十四五”技改建设项目正在推进中,建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年,储酒能力约8.47万吨。

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  2023年茅台酱香系列酒产量达到4.29万吨,比2022年的3.51万吨增加0.78吨,进一步夯实茅台酱香系列酒步入“后200亿时代”发展的根基。

  █茅台的“变”与“守”

  十年企业靠产品,百年企业靠文化。文化是一个企业的核心软实力,更是支撑品牌行稳致远的关键要素。

  茅台在2022年初推行的“五合营销法”中明确提出营销要和文化结合。实施文化营销法,通过做精文化产品、搭建文化平台、营造文化场景、丰富文化活动,切实把茅台的文化势能转化为发展效能。茅台层出不穷的品牌活动上,到处都在闪耀着茅台文化的身影:

启动“茅台1935·寻道中国”第二季,将以“河”为名,以“喜”为题,从开封出发,途经宁波、扬州、淮安、济宁、天津等5座沿岸城市,感受京杭大运河的悠久水韵,探寻不同城市“喜”的场景,书写品牌之美新篇章;

携手中国流行色协会提出国色天香·东方美学色彩的概念,提出缃叶色作为2024年东方主题色,是对中华文化的传承与创新;

联袂中街新品“小巧支”上市,布局新生代、破圈年轻化的战略多元路径,不仅成功拉近了与年轻消费群体的距离,也实现了经营上的不断增长;

瑞幸咖啡、酱香拿铁成为“新顶流”,再次拓宽茅台的品牌形象认知空间,进一步凸显其年轻、时尚的标签,将“茅台美学”品牌文化在日常中创造性延伸;

利用数字孪生与区块链技术研发上线巽风数字世界,创造“我无止境”的数字价值……

  我们看到,茅台在创新的道路上不断迈出新步伐,用一年的时间,持续讲一个主动求变的故事,进一步提升知名度、美誉度,并高效转化为市场影响力,拉动市场动销,实现对全产业链的强力赋能。

  茅台积极创新的故事还在继续,让传统式茅台有魅力,现代式茅台更有活力。

  █什么是茅台的稳健“回报”?

  经营稳重求进,持续保持高增长水平的茅台,创造了怎样的价值?

  年报显示,营收和利润的双重增长,给茅台积累了充沛现金流。报告期内经营活动现金流达到665.93亿元,体现公司稳定的盈利能力,也为其高分红提供了支撑。

  贵州茅台在2023年基本每股收益59.49元/股,实施年度分红325.49亿元、特别分红240.01亿元,共计分红565.50亿元,分红金额占2023年归母净利润的75.67%,较上年提高约18亿元,再创历史新高。

  有行业人士提出,无论是累计净利润还是分红金额,贵州茅台均居行业之首,用实际业绩证明公司拥有不断为股东创造更多回报的能力,经营韧性强,提升资本市场长期投资信心。

  在向上发展的道路上,茅台始终坚持长期主义,充分发挥ESG推进委员会职责和功能,对标ESG国际规范、国家政策和先进企业,打造ESG可持续发展“新样本”。

  一系列动作充分体现了茅台主动承担社会责任,聚焦共享发展,推动各方互利共赢,夯实高质量发展底座,赋能白酒行业可持续发展。

  从五线发展道路到五合营销法,再到茅台营销美时代;从推出茅台1935到“i茅台”上线;从品质到营销、从文化到科技……如今的茅台,正以全新姿态走向“高质强业”新征程。

  从茅台本身来看,业绩的增长保证了其发展的行稳致远,给地方经济带来更多的效益贡献;从行业来看,这也为整个行业的平稳运行,撑起了一片想象空间,带来诸多利好。

  无论是投资者、经销商、消费者, 还是行业与社会,作为拥有千亿规模和万亿市值的航母型企业,茅台的稳健和进取,不仅证明了其自身实力,也为整个行业的发展带来了莫大的信心、鼓舞与笃定。]article_adlist-->

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