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波动加剧!国际金价再创历史新高,美联储内部现分歧,业内称金价存回调风险

  华夏时报

波动加剧!国际金价再创历史新高,美联储内部现分歧,业内称金价存回调风险

  华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 叶青 北京报道

  受益于美联储降息预期、避险属性等因素影响,4月1日国际金价再度出现大涨,亚洲时段一度创下2286.39美元/盎司历史新高。据了解,3月12日国际金价一举突破2200美元/盎司关口后,连续创下历史新高。在国际金价持续走高的背景下,金价暴涨的消息也成为投资者关注的焦点。

  “近期国际金价不断创出历史新高,恰恰证明了此时此刻美国国力在不断衰弱,面对胡塞武装挑衅的无可奈何,以及美元实际购买力的不断下降,市场试图用诸如黄金、比特币等品种对这种潜在的风险进行补偿。”匠鑫学院院长许亚鑫接受《华夏时报》记者采访时表示。

  美联储内部出现分歧

  据世界黄金协会发布的《2023年央行黄金储备调查》显示,各国央行对美元的看法比此前更悲观,对黄金未来的作用更乐观,62%的央行表示黄金将在总储备中占更大的份额,而2022年这一比例仅为46%。大多数央行预计,未来5年黄金占总储备的比例将略有增加,其中以发展中经济体为主。

  面对金价暴涨,世界黄金协会市场策略师约瑟夫•卡瓦托尼周一表示,这是黄金的一个激动人心的时刻。由于地缘政治风险加剧,以及各国央行为了实现储蓄多样化,全球央行一直在购买黄金,国际金价也一直受到全球央行大举购买黄金的推动。

  “近期推动金价上涨的因素主要还是地缘政治的紧张,以及以美元为主的信用货币体系遭遇挑战。首先是地缘政治方面的问题,随着俄乌冲突进一步僵化,市场也愈发担忧北约接下来是否会直接派兵下场,地缘政治的紧张,为黄金带来了避险支持。”许亚鑫称。

  与此同时,许亚鑫表示,美联储从下半年开始,大概率要进入降息周期,而且这个周期很有可能要持续到2026年。从历史的统计数据来看,每一轮的降息周期,不仅仅是黄金的价格会有比较不错的表现,其他的大宗商品诸如原油,铜,白银等也会有不错的涨幅。

  不过,也有一些市场人士认为,国际金价创出纪录新高与美联储最新的表态有关。对此,光大期货有色研究总监展大鹏表示,美联储主席鲍威尔最新的讲话,即3月29日在旧金山联储的讲话实际中性偏鹰,因为他强调美联储并不急于降息,希望看到更多通胀数据持续下降的整局,将继续谨慎把握降息的时机,这相较于美联储3月议息会议上的表述略偏鹰派。

  “从这方面来看,美联储在降息时间节点方面仍存在较大分歧,降息时间节点的不确定性实际对黄金偏利空,由此看4月1日国际金价再度创新高并非来自于此。此外,市场情绪方面,美国经济分析局(BEA)上周五公布的数据显示,剔除波动较大的食品和能源价格后的美国2月核心PCE物价指数环比增长0.3%,同比增长2.8%,是2021年3月以来的最小增幅,都符合预期水平。”展大鹏称。

  黄金概念股因此受益

  长久以来,由于黄金具备两种属性,既具备商品属性,又具备货币属性。许亚鑫表示,国际金价持续创新高,本身就是对美元为主的国际信用货币体系的一种质疑。所以,近期我们才会看到美元的走势与黄金的价格一起在上涨,这个过程中,市场更把黄金视为是一种货币,而不是商品。

  不过,金价持续上涨,最受益的上市公司无疑是黄金矿冶类公司,特别是自有矿山储备丰富的上市公司。另外,随着金价热度提升,黄金珠宝首饰消费也会得到提振,相关上市公司得益于金饰品的溢价及加工费,这类公司业绩也会得到一定提振。

  据中国珠宝玉石首饰行业协会统计数据显示,2023年我国黄金产品市场规模约为5180亿元,同比增长26%。中国黄金协会统计数据显示,2023年我国黄金消费量1089.69吨,与2022年同期相比增长8.78%。其中黄金首饰706.48吨,同比增长7.97%;金条及金币299.60吨,同比增长15.70%。

  “对于黄金珠宝零售行业来说,虽然黄金原材料价格上涨会增加采购成本,但由于消费者通常存在买涨不买跌的心理预期,黄金饰品的销量可能会上升,尤其在节假日和婚庆高峰期,市场需求旺盛的情况下,商家可以通过合理定价转移部分成本压力,从而也能享受到黄金价格上涨带来的利好。”许亚鑫称。

  此外,对于持有大量黄金库存或者从事黄金租赁、套期保值业务的公司来说,黄金价格上涨也会对其公允价值和账面收益产生正面影响。不过,许亚鑫表示,由于金价目前处于创纪录新高的状态,也就意味着价格在刷新历史。从短期的技术角度来说,确实存在着回调的风险。不过,从更中长期的视角来观察,预计金价创新高的走势还会持续下去。

  “当前黄金市场已表现出一定的过热情绪,盘中对潜在利空的反馈已经钝化,因此趋势性看涨的同时不应忽略掉随时可能出现的调整。另外,金饰品相比现货黄金呈现出一定的高溢价,因此对于老百姓而言,要区分开购买金饰品和实物金条的区别。”展大鹏称。

  业内称短期回调风险加剧

  从当前的金价来看,市场的买盘情绪相对偏强,但本周金价仍有可能面临双向风险,市场将可能转向观望状态,投资者应留意金价短期快速冲高后的回调风险。期货市场交易员李欣表示,本周4月5日即将公布的美国3非农数据可能影响市场对美联储利率前景的定价,并推动金价走势。

  “此前,尽管2月非农就业数据大幅超出市场预期,但由于今年1月和去年12月的数据被下修,美元当时仍面临抛售压力,对金价形成利好。不过,如果3月份非农就业数据强于预期,并且过去的数据没有明显的修正,那么美元指数的表现可能会出现上行的情况,并对黄金价格形成压力。反之,疲弱的非农就业增长可能会给美元造成压力,进而继续给到黄金多头推高金价的理由。”李欣称。

  针对后期金价走势,许亚鑫表示,预计金价接下来仍然还会创出新的历史新高,上一次黄金出现如此剧烈波动的时间,还需要追溯到上个世纪70—80年代。当时的布雷顿森林体系崩溃,美元价值也是受到全世界的质疑,金价与美元脱钩之后,一口气从35美元飙升突破800美元/盎司。

  许亚鑫表示,假如我们按照过去这几十年的通胀折算下来,相当于我们现在的3000多美元/盎司。那么,既然美国政府目前所面临的双赤字无法解决,债务问题高企,那么当初美国经济学家罗伯特·特里芬在《黄金与美元危机—自由兑换的未来》书中所提及的悖论,仍然还有非常重要的现实意义。

  此外,展大鹏表示,考虑到欧洲国家面临着更加严峻的考验,若4月2日起陆续公布欧洲各国以及欧元区整体通胀数据符合市场稳定下行的预期,那么市场将可能强化欧元区的6月降息前景。尤其在瑞士央行率先开启降息,日央行紧缩不及预期的情况下,欧元区宽松预期下的欧元走弱,将对美元指数形成支撑,进而对黄金价格形成压力。

  近段时间以来,美股和比特币及黄金走势呈现轮番上涨表现,这也意味着在美联储降息落地之前市场维系偏乐观的风险偏好,也可以理解为较好的流动性支撑着市场情绪。外在观察指标是市场对美联储6月加息的预测概率方面,当前市场对6月美联储降息呈现上升态势,所以黄金上行仍存动力。

  不过,展大鹏表示,如果市场对6月降息充分定价(降息概率达到90%以上),金价上行阻力会大增;反过来,若市场对6月降息概率预期下降,也会对金价上行产生压力,但这种概率较小。从这方面去看黄金趋势仍然向上,金价再创历史新高也反映市场已处在极为乐观的态势上,并忽视掉潜在利空,过热情绪下随时可能出现的调整不可忽视。

  针对接下来金价走势,展大鹏表示,从短期来看,市场降息预期升温对金价产生利好影响将会逐步转弱,过高的金价将使得后续入场的资金保持观望状态,金价或有小幅的回调。从中期来看,市场交易逻辑将回归宏观基本面的主导。

  从基本面来看,美联储开启降息之前,美元指数仍将偏强运行,如没有突发风险事件,金价或维持高位震荡走势。从长期来看,美联储的降息前景仍是黄金价格走向的主导因素。只要美联储的宽松预期不发生大的转折,金价仍将大概率保持整体向上的走势。” 展大鹏称。

  除此之外,还有两方面的因素可能对黄金价格产生较大扰动。一是地缘政治局势加剧所带来的避险需求对金价形成向上的支撑,重点关注俄乌冲突的演绎。据俄罗斯方面称,由于西方国家的介入,俄乌事实上已经处于“战争状态”,而不是此前的“特别军事行动”,因此俄罗斯方面发布了新一轮的征兵命令。若俄乌冲突的进一步激化,将激发市场对于黄金的避险需求,对金价形成利好。

  二是下半年将会迎来的美国总统大选,若特朗普再度执政,为避免受到制裁威胁,增强应对外部冲击的能力,其他国家尤其是新兴市场国家将可能加快在美国的黄金储蓄转移,这也将对黄金价格形成扰动。

  责任编辑:帅可聪 主编:夏申茶

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